فلزات گرانبها در روندی نسبتاً ضعیف

به گزارش میز نفت، استراتژیست‌های UBS انتظار دارند که طلا به افزایش خود در سال 2025 ادامه دهد. این فلز گرانبها از ابتدای سال، 28 درصد افزایش یافته و عملکرد بهتری نسبت به شاخص سهام S&P 500 داشته است.

استراتژیست‌های UBS در یادداشتی که روز چهارشنبه منتشر شد، چندین عامل محرک را که انتظار می‌رود به افزایش قیمت طلا در سال آینده ادامه دهند، مورد تأکید قرار دادند.

از جمله این عوامل، انباشت طلا توسط بانک‌های مرکزی است که UBS معتقد است در سال 2025 به عنوان بخشی از استراتژی‌های ایجاد تنوع، ادامه خواهد یافت.

داده‌های صندوق بین‌المللی پول (IMF) نشان می‌دهد که خرید خالص طلا توسط بانک‌های مرکزی جهانی در ماه اکتبر بالاترین سطح ماهانه ثبت‌شده در سال جاری بوده است. UBS پیش‌بینی خود را برای خرید طلا توسط بخش رسمی به 982 تن متریک برای سال 2024 اصلاح کرده است، که از برآورد قبلی 900 تن متریک بالاتر است.

در حالی که این رقم پایین‌تر از سطوح دو سال گذشته است، اما نسبت به میانگین پس از سال 2011 که حدود 500 تن متریک بوده، افزایش قابل توجهی را به تصویر می‌کشد.

استراتژیست‌ها معتقدند که این روند ادامه خواهد داشت و بیان کردند: «ما فکر می‌کنیم که شتاب خرید قوی در میان تلاش‌های دلارزدایی ادامه خواهد یافت و انتظار داریم که بانک‌های مرکزی در سال 2025 حدود 900 تن طلا یا بیشتر خریداری کنند.»

تقاضای سرمایه‌گذاران برای طلا به عنوان یک پوشش پرتفوی نیز احتمالاً افزایش خواهد یافت. اگرچه دستور کار سیاسی دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده، به طور گسترده‌ای مورد بحث قرار گرفته است، اما عدم قطعیت‌هایی در مورد تحولات مالی، تجاری و ژئوپولیتیکی باقی مانده است.

همراه با درگیری‌های جاری در اوکراین و خاورمیانه، UBS معتقد است که این عوامل تقاضا برای دارایی‌های امن از جمله فلزات گرانبها را افزایش خواهد داد و ورود به صندوق‌های قابل معامله طلا را تقویت خواهد کرد.

در کنار این‌ها، نرخ‌های بهره پایین‌تر نیز عامل دیگری است که انتظار می‌رود طلا را در سال آینده تقویت کند.

UBS پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو در روز چهارشنبه، نرخ‌ها را 25 واحد پایه کاهش دهد و علاوه بر آن، کاهش‌های بیشتری را نیز در سال آینده پیش‌بینی می‌کند.

به گفته‌ی استراتژیست‌ها «این باید هزینه‌ی فرصت نگهداری فلز بدون بازده را کاهش دهد». یک دلار آمریکای ضعیف‌تر، که ناشی از نرخ‌های پایین‌تر و نگرانی‌ها در مورد مسیر بدهی ایالات متحده است، احتمالاً تقاضا برای طلا را با ارزان‌تر کردن آن برای سرمایه‌گذاران غیر دلاری افزایش خواهد داد.

بنابراین، UBS نسبت به طلا در 12 ماه آینده خوش‌بین باقی می‌ماند و پیش‌بینی می‌کند که قیمت‌ها تا پایان سال 2025، به 2900 دلار در هر اونس برسد.

با نگاهی به آینده، آنها همچنین پتانسیل رشد در مس و سایر فلزات انتقالی را می‌بینند که ناشی از افزایش سرمایه‌گذاری‌ها در تولید برق، ذخیره‌سازی انرژی و حمل و نقل الکتریکی است.
 

طلا به دلیل انتظارات از کاهش تدریجی نرخ بهره فدرال در سال 2025 تحت فشار است

به طور گسترده‌ای انتظار می‌رود که فدرال رزرو، نرخ‌های بهره را به میزان 25 واحد پایه کاهش دهد، اما تمرکز بر پیش‌بینی‌های اقتصادی آینده فدرال و اظهارات رئیس جروم پاول خواهد بود.



سیگنال‌ها در مورد چشم‌انداز نرخ بلندمدت فدرال در کانون توجه باقی مانده‌اند، زیرا تورم همچنان سرسخت باقی مانده و انتظار می‌رود که تحت ریاست جمهوری آینده دونالد ترامپ بیشتر افزایش یابد.

طلا، برخلاف دارایی‌های با بهره مانند اوراق قرضه یا حساب‌های پس‌انداز، درآمدی تولید نمی‌کند. بنابراین، زمانی که نرخ‌های بهره بالاتر می‌روند، هزینه‌ی فرصت نگهداری طلا افزایش می‌یابد و آن را برای سرمایه‌گذاران کمتر جذاب می‌کند.

علاوه بر این، دلار همچنان قوی باقی مانده است و شاخص دلار آمریکا نزدیک به بالاترین سطح سه هفته‌ای خود باقی مانده است. از آنجا که طلا به دلار قیمت‌گذاری، و برای خریداران خارجی گران‌تر می‌شود، نرخ‌های بالاتر، فشار بیشتری به طلا وارد می‌کنند، اما معمولاً تقویت دلار را به همراه دارند.

علاوه بر این، نرخ‌های بالاتر معمولاً نشانه‌ای از یک اقتصاد قوی‌تر هستند که می‌تواند تقاضا برای طلا و فلزات گرانبها را به عنوان یک دارایی امن را کاهش دهند.

در کنار فدرال رزرو، بانک ژاپن و بانک انگلستان نیز قرار است در این هفته تصمیمات نرخ بهره را اعلام کنند. انتظار می‌رود که بانک انگلستان نرخ‌ها را ثابت نگه دارد، در حالی که بازارها در مورد اینکه آیا بانک ژاپن نرخ‌ها را بیشتر افزایش خواهد داد، اختلاف نظر دارند.
 

در چشم‌انداز سایر فلزات گرانبها چه گذشت؟

نقره (XAG/USD) در تلاش است تا از بهبود مختصر روز گذشته در نزدیکی پایین‌ترین سطح ماهانه، حدود 30.00 دلار، بهره‌برداری کند و در روز چهارشنبه، برخی فروشندگان را جذب می‌کند. قراردادهای آتی نقره ۰.۳٪ کاهش یافت و به ۳۰.۸۴۵ دلار در هر اونس رسید.

این فلز سفید در نیمه اول جلسه اروپایی همچنان تحت فشار است و در حال حاضر کمی زیر میانه 30.00 دلار معامله می‌شود و تقریباً 0.30% برای روز کاهش یافته است.

از نظر فنی، نوسان‌سنج‌ها در نمودار روزانه در منطقه منفی قرار دارند و از منطقه فروش اشباع دور هستند، که نشان می‌دهد مسیر کمترین مقاومت برای نقره (XAG/USD) به سمت پایین است.

سایر فلزات گرانبها نیز در روز چهارشنبه، اندکی ضعیف‌تر بودند. قراردادهای آتی پلاتین ۰.۱٪ کاهش یافت و به ۹۴۲.۲۰ دلار در هر اونس رسید، و این در حالی بود که مس نیز به دلیل نگرانی‌ها در مورد تقاضای چین با افت قیمت همراه شد.

در میان فلزات صنعتی، قیمت‌های مس در روز چهارشنبه کاهش یافت، زیرا داده‌های اخیر از چین، بزرگ‌ترین مصرف‌کننده مس در جهان، نشان‌دهنده‌ی کاهش مصرف و چالش‌ها در بخش املاک بود.

قراردادهای آتی مس در بورس فلزات لندن ۰.۴٪ کاهش یافت و به ۸,۹۷۳.۵۰ دلار در هر تن رسید، در حالی که قراردادهای آتی مس یک‌ماهه با ۰.۵٪ کاهش، به ۴.۱۲۵۵ دلار در هر پوند رسید. 

گرچه قبلاً انتظار می‌رفت سیاست‌های پولی تسهیلی و افزایش هزینه‌های مالی در کشور وجود داشته باشد. رویترز روز سه‌شنبه گزارش داد که پکن کسری بودجه خود را از ۳٪ به ۴٪ از تولید ناخالص داخلی در سال ۲۰۲۵ افزایش خواهد داد که بالاترین میزانی است که تاکنون ثبت شده، و همچنین هدف رشد تولید ناخالص داخلی ۵٪ را برای سومین سال متوالی تعیین خواهد کرد.

چهارشنبه ۲۸ آذر ۱۴۰۳ ساعت ۲۲:۱۶